经销商数目减少 主贸易务单一 榨菜产量不息下降涪陵榨菜功绩流畅下滑 增长存隐忧

　　炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　记者 吴永 开始：经济参考报

　　近日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（简称“涪陵榨菜”，002507.SZ）发布的年报浮现，2024年贸易收入和归母净利润同比均有所下降。《经济参考报》记者进一步研读涪陵榨菜频年财报发现，这已是其功绩流畅第二年出现负增长。此外，涪陵榨菜存在的经销商数目减少、主贸易务单一，以及榨菜产量不息下降等问题已引起市集温煦。

　　功绩下滑 经销商数目减少

　　涪陵榨菜官方网站浮现，公司主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等浅近食物的研制、分娩和销售。涪陵榨菜产销量处于行业当先地位，家具市集占有率较高，旗下“乌江”品牌具有较高驰名度。

　　据年报败露，涪陵榨菜2024年终了营收23.87亿元，同比下降2.56%；终了归母净利润7.99亿元，同比下降3.29%；主要功绩地点的增速已流畅两年同比下降，2023年终了营收和归母净利润分裂同比下降3.86%和8.04%。

　　涪陵榨菜的经销商数目也握住减少。铁心2024年末，其经销商数目为2632家，同比减少18.74%。其中，华南销售大区的经销商数目减少幅度最大，达到58.41%，铁心2024年末仅剩193家经销商。涪陵榨菜在年报中对此解说称，公司为严管价钱，论说期内整顿市集次序，关于布局不对理、渠说念打破的经销商进行了优化。

　　据败露，涪陵榨菜遴荐经销制为主和电商平台补充的样式，实行“以城市为基础”的精确化营销管制模式。公司凭证经销商的智商、资源、过往实绩，以及与城市渠说念任务的协同度，布局建立经销商，落实经销商销售任务。同期，公司按照“多品类、多大单品集群、多渠说念、多经销商，不打破、不压货”的原则进行城市销售宏不雅管制布局。

　　业内东说念主士分析觉得，经销商数目骤降的背后，或存在销售渠说念受阻、现款流压力增大等风险，涪陵榨菜优化经销商这一策略或会导致其短期运营风险增多。

　　主营家具单一 无意营收靠榨菜

　　涪陵榨菜还存在主营家具单一的问题。

　　年报浮现，2024年公司在品类家具方面围绕“稳住榨菜，夯基拓新，寻求增长”的业务计谋筹算想路，引申调味菜、泡菜、豆瓣酱、惠通下饭菜、联营家具等品类，重心握榨菜、下饭菜、榨菜酱和调味菜品类，其中榨菜、下饭菜、榨菜酱是中枢。

　　不外，财报浮现，涪陵榨菜的贸易收入仍主要来自榨菜。2024年，涪陵榨菜的榨菜、萝卜、泡菜，以过甚他家具分裂终了营收20.44亿元、0.46亿元、2.30亿元和0.62亿元。其中，来自榨菜的营收占到了涪陵榨菜总营收的85.64%。

　　业内东说念主士觉得，天然涪陵榨菜奋勉引申下饭菜与酱菜，探索多元业务以解脱关于榨菜的依赖，但当今尚未见到彰着收效。同期，涪陵榨菜过于依赖单一家具增长弧线，或存在抗风险智商较差等问题，一朝榨菜原料出现减产可能会告成影响功绩。事实上，早在2023年，受干旱天气影响，涪陵榨菜的主要原材料收购价钱高涨约40%。

　　涪陵榨菜在财报中也坦言，本公司分娩规划的主要家具所需原材料主要来自爱庆市涪陵区过甚相近地区的特点农家具——青菜头。如在青菜头孕育技术发生大界限的天然灾害及劳能源多半向城镇滚动，导致原材料赞成面积减少、青菜头供给减少，公司将面对因原材料不及而导致的规划风险。

　　榨菜产量下降 逆势扩产能引争议

　　《经济参考报》记者进一步研读财报发现，频年来，涪陵榨菜的榨菜产量呈不息下降态势。不外，即使在榨菜产量减少的同期，涪陵榨菜仍在积极布局扩大榨菜的产能。

　　早在2020年，涪陵榨菜发布的《2020年非公开导行A股股票预案》称，拟召募不朝上33亿元的资金用于确立“乌江涪陵榨菜绿色智能化分娩基地（一期）”与“乌江涪陵榨菜智能信息系统花样”，主要投向绿色智能化分娩基地花样。花样总投资为33.20亿元，自有投资金额3.70亿元，拟参加召募资金中的29.50亿元。

　　涪陵榨菜称，募投花样不错进一步作念精“乌江榨菜”，终了公司永久计谋发展地点，保险家具性量过甚强健性。本次募投花样旨在建造高模范绿色智能化分娩基地，拔擢原料收储及加工智商，拔擢公司界限化、模范化和智能化分娩智商，以感奋日益多元的市集需求以及绿色环保和食物安全监管条目，全面增强公司市集竞争力，理睬市集新的挑战。

　　但在业内东说念主士看来，涪陵榨菜或过高估量了本身对产能的需求，因为其现存榨菜产能并未取得充分诈欺。财报浮现，2020年至2024年，涪陵榨菜的榨菜产量分裂为13.71万吨、13.48万吨、11.82万吨、11.04万吨、11.02万吨，出现不息下滑。其中，2024年榨菜产量相较2020年净减少了2万多吨。

　　涪陵榨菜的产能诈欺率也略低于同业。据败露，铁心2024年末，涪陵榨菜共领有“涪陵分娩基地”“眉山分娩基地”和“东北分娩基地”三大分娩基地，以分娩榨菜为主。财报浮现，2022年至2024年，涪陵榨菜分娩的榨菜、萝卜过甚他家具的想象产能分裂为27.325万吨、27.325万吨、17.664万吨，而骨子产量分裂为14.13万吨、12.89万吨、13.246万吨。记者狡计发现，涪陵榨菜同期的抽象产能诈欺率分裂为51.71%、47.17%、74.99%。其中，涪陵榨菜分娩的榨菜、萝卜过甚他家具在东北分娩基地的产能诈欺率分裂仅有10.00%、9.60%和36.04%。而食物类上市公司中，安井食物（603345.SH）和立高食物（300973.SZ）2024年的产能诈欺率分裂高达97.15%和88.61%。

　　记者预防到，按照规画，涪陵榨菜前述募投花样果真立期为3年，瞻望建成后将新增榨菜产能20万吨。但铁心2024年末，涪陵榨菜“乌江涪陵榨菜绿色智能化分娩基地（一期）”花样的投资经由仅为12.59%，花样经由仅为10.94%，花样达到瞻望可使用现象日历已改革为2027年6月。

　　值得详情的是，当作国内“佐餐小菜”行业的龙头企业，涪陵榨菜一直保持着绝顶持重的发展举止。但业内东说念主士分析觉得，在完竣竞争型行业中，涪陵榨菜异日若想不息引颈行业发展，或尚需切实处罚其经销商数目下降、单一品类占比高、榨菜产量不息下滑等问题。

　　（实习生蔡振达对本文亦有孝敬）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP